ETF入门知识

ETF是什么?ETF入门知识

文 / 美股妈妈 浏览 / 889 更新 / 2022-09-07

ETF是什么?

ETF (Exchange Traded Funds,简称“ETF”),是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金,具有费用低廉、交易方便快捷、组合透明等优势,同时具有特殊的申购赎回机制。

ETF通常由基金管理公司管理,基金资产为一篮子股票组合,组合中的股票种类与某一特定指数(如上证50指数)包含的成份股票相同,股票数量比例与该 指数的成份股构成比例一致。例如,上证50指数包含中国银行、中国石化等50只股票,上证50指数ETF的投资组合也应该包含中国银行、中国石化等50只 股票,且投资比例同指数样本中各只股票的权重对应一致。换句话说,指数不变,ETF的股票组合不变;指数调整,ETF投资组合要作相应调整。

它具有以下几种特点:

  • 费用低廉。管理费率低廉,股票ETF中绝大多数费率为0.5%;无印花税,场内交易只需交易佣金;
  • 交易方便快捷。通过交易所挂牌买卖,和股票和封闭式基金类似,成交效率高,部分基金可实现T+0交易,与传统指数型基金相比,可快速把握盘中机会;
  • 组合透明、跟踪效率高。组合成分公开透明(每日公布申购赎回清单PCF、每15S公布实时参考净值IOPV、份额每日公布),现金拖累低,投资仓位高,接近100%,跟踪效率高、效果好;
  • 套利机制。套利机制的存在,使得基金净值和二级市场交易价格趋于一致;
  • 特有的申购赎回机制。投资需要通过一篮子股票申购ETF份额,赎回ETF换成一篮子股票;

我们可以将ETF名称拆解来看:

  • 指数–>追踪某一个指数
  • 股票型–>能在股票交易所买卖、交易方式和股票一样(投资标的不限于股票)
  • 基金–>由投信公司管理,小资金就可以一次买进一篮子标的

美国是全球ETF市场发展最早、规模最大、最成熟的市场,ETF基金在共同基金的占比近17%,远超全球均值。

ETF是什么?ETF入门知识

图片来源于网络

ETF优点

ETF的优点:

1. 运营成本低 – 大部分ETF是用程序管理。而且ETF不需要留存现金来给投资者赎回,因此运营成本非常低,大部分费率低于0.5%,甚至有低于0.1%。
2. 流通性 – 共同基金需要留存现金储备来赎回,因此有可能出现挤兑,甚至在极端情况需要停止赎回。ETF则是只要市场开就可以买卖。
3. 透明度 – ETF根据SEC的规定是必须每日公开持股的。如果你听过Enron的诈骗事件,就能明白透明度的重要性。
4. 分散风险 – diversification应该都听过。ETF大部分都能某程度的实现。
5. 税费优化 – 我认为最重要的一点,最讨厌交税了。投资最重要的其实是资产配置和重制(rebalance)。买卖股票我们都知道要交cap gain的税。因此每一次rebalance都要考虑这个10%-20%的税率。但是ETF则是例外。只要持有ETF的你不卖,ETF里面发生的rebalance就不需要交cap gain的税。

ETF缺点

短线买卖会增加交易成本:
因为ETF可像股票一样在股票市场买卖,所以容易让一些投资人执行短线交易,但其实这样反而会增加交易成本。

绩效难胜过指数:
ETF是追踪指数,所以绩效会跟指数差不多,甚至因为费用因素微幅落后一点,赢过指数也不是ETF的目标。

追踪误差:
有些ETF没有完全追踪指数,就会产生追踪误差,所以选择ETF时尽量选择追踪误差小的ETF。

有内扣费用:
ETF虽然费用率没有共同基金高(之后会再介绍两者的差别),但仍会有内扣费用,有些ETF费用率极低,但也有部分ETF费用率依然昂贵。

有折溢价:
ETF在股市中是以买卖双方的出价进行交易,并不是买ETF的实际价值(净值),所以容易有时买的较便宜或是较贵的状况。

*内容整理于网络


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