美国ETF是主动投资还是被动投资？
被动投资(Passive Investing)之前提到这个词是因为ETF是被动投资最重要的工具。我们甚至可以说，如果你使用ETF进行主动投资，这与ETF的概念是背道而驰的。
为什么投资会有主动跟被动的差别？是因为投资有两个动作：选股与择时（选要买哪一档股票，跟选什么时候要买那一档股票）
根据SEC的解释（简要）
- Active：可以选择不跟踪指数的ETF豁免法案
- Index：必须跟踪指数的ETF豁免法案
- Leveraged：杠杆型
所以美国的监管机构从自身法案设计上就有问题，除了杠杆型以外，只有Active和Index两种豁免法案，所以导致整个美国ETF行业，到现在还有很多行业分析员，直接把指数（Index）的对立面，当成了主动（Active）。
被动投资简单来说，就是这两个动作都不做，直接持有整体市场的所有标的，得到跟整体市场一样的报酬。
在这个市场上的被动和主动，没有绝对，只有相对之说。一个ETF，是主动型还是被动型，首先要看这个ETF追不追踪指数，接着还必须要看追踪的是什么指数（因为指数是分主动和被动的），最后看这个ETF 有多主动多被动则要看策略。祭
出一张图！更严谨的分类应该是这样的。
图片来源于网络
ETF就是持有一篮子标的的投资工具，你可以发现，被动投资的原理跟ETF几乎是一样的，这也就是为什么ETF非常适合拿来做被动投资的原因。
如果拿ETF去做主动投资，或许可以做到择时，但无法做到选股，因为ETF是追踪某一个指数，指数里面编列什么，ETF就去追踪什么，这跟「选股」这个动作没有太大的关系。
就算你想试试择时去创造更好的报酬，但实际上以长期来看，不论是频率的次数（分成年初、季初、月初投入）还是买进的时间点（每月的投入时间点），也只是0.5%以下的差别，影响并不大，而且你还要花时间去判断买进时机，并没有比较划算。
很多投资者认为，买ETF就是指数投资（Index Investing)，或者说买指数基金（Index Fund），就是被动投资（Passive Investing）。
其实，这是错误的。实际上在美国，也有一部分ETF是不追踪任何指数的。这些不追踪任何指数的ETF，被称为（Actively Managed ETF），是非常主动的ETF，基本就是一个套着ETF外壳的共募基金，基金经理可以完全按照自己的风格，来调整仓位。而追踪某个指数的ETF，并不一定是被动管理型ETF。这里就涉及到追踪的指数的被动性和主动性的问题了。
而一个指数是被动型还是主动型，要看4个方面：
- 什么股票能够进入这个指数：是按照市值来选，还是按照行业来分，还是按照某种量化因子？
- 指数持仓的股票数量：是1000只，还是500只，还是5只？
- 指数内股票的权重如何决定：是按市值加权（市值越大，权重越大），还是等权重（每只股票平均权重），还是按照风险高低（过往波动性越高，权重越低）？
- 指数调仓频率：是每天再平衡，还是半年，还是一年调一次？
以上这4种条件的组合，会让一个指数表现出不同的属性，也是我们看这个指数是被动还是主动的根据。
要注意的是，也有少部分的ETF所追踪的指数，其中指数的选股与权重采取的是人为主动判断，例如知名的方舟系列ETF。并不是所有ETF都绝对是被动投资，投资前应该对ETF有充足的了解。
*内容整理来源于网络仅供参考