什么是杠杆收购？
杠杆收购 (Leveraged Buyout，LBO) 是使用大量借入资金（债券或贷款）收购另一家公司来支付收购成本。被收购公司的资产通常与收购公司的资产一起用作贷款的抵押品。
关键要点
- 当另一家公司的收购几乎完全用借来的资金完成时，就会发生杠杆收购 (LBO)。
- 2008 年金融危机后，杠杆收购的受欢迎程度有所下降，但再次呈上升趋势。
- 在杠杆收购中，通常有 90% 的债务对 10% 的股权。
- 杠杆收购已经获得了无情和掠夺性商业策略的声誉，特别是因为目标公司的资产可以用作对抗它的杠杆。
了解杠杆收购 (LBO)
在杠杆收购 (LBO) 中，通常有 90% 的债务与 10% 的股权的比率。由于这种高负债/权益比率，在收购中发行的债券通常不是投资级别的，被称为垃圾债券。杠杆收购以一种特别无情和掠夺性的策略而闻名，因为目标公司通常不会批准收购。除了是一个敌对的举动之外，这个过程还有一点讽刺意味，因为目标公司的成功，就资产负债表上的资产而言，可以被收购公司 用作抵押品。
杠杆收购的目的是让公司无需投入大量资金即可进行大规模收购。
进行杠杆收购主要有以下三个原因：
- 将上市公司私有化
- 通过出售现有业务的一部分来剥离它
- 转让私有财产，如小企业所有权变更
但是，通常要求被收购的公司或实体在每种情况下都能够盈利并不断增长。
杠杆收购有一段臭名昭著的历史，尤其是在 1980 年代，当时几次著名的收购导致被收购公司最终破产。这主要是由于杠杆率接近100%，利息支付过大，公司经营性现金流无法履行义务所致。
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