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什么是净现值 (NPV)?现金流出现值之间的差额

文 / 美股妈妈 浏览 / 726 更新 / 2022-11-10

什么是净现值 (NPV)?

净现值(Net Present Value (NPV)NPV)是一段时间内现金流入现值与现金流出现值之间的差额。NPV 用于资本预算和投资规划,以分析预计投资或项目的盈利能力。NPV 是用于查找未来支付流的当前值的计算结果。

关键要点

  • 净现值 (NPV) 用于计算来自公司、项目或投资的未来支付流的现值。
  • 要计算 NPV,您需要估计未来现金流的时间和金额,并选择一个等于最低可接受回报率的贴现率。
  • 贴现率可能反映您的资本成本或风险可比的另类投资的可用回报。
  • 如果项目或投资的 NPV 为正,则意味着其回报率将高于折现率。

净现值能告诉你什么

NPV 说明了货币的时间价值,可用于比较不同项目的回报率,或将预计回报率与批准投资所需的最低回报率进行比较。
货币的时间价值在 NPV 公式中由贴现率表示,这可能是基于公司资本成本的项目的障碍率。无论贴现率如何确定,负 NPV 表明预期回报率将达不到它,这意味着项目不会创造价值。

在评估公司证券的情况下,净现值计算通常称为贴现现金流 (DCF)分析。这是沃伦巴菲特用来比较公司未来 DCF 的 NPV 与其当前价格的方法。

贴现率是公式的核心。它解释了这样一个事实,只要利率为正,今天的一美元在未来就比一美元更值钱。随着时间的推移,通货膨胀会侵蚀货币的价值。同时,今天的美元可以投资于政府债券等安全资产;比国债风险更高的投资必须提供更高的回报率。不管如何确定,贴现率只是一个项目必须超过的基准回报率才有价值。

例如,投资者今天或一年后可以获得 100 美元。大多数投资者不愿意推迟今天收到 100 美元。但是,如果投资者可以选择今天收到 100 美元或一年后收到 105 美元呢?如果相同风险的可比投资在同一时期提供的收益较低,那么 5% 的回报率可能是值得的。

另一方面,如果投资者可以在明年毫无风险地赚取 8%,那么一年 105 美元的报价就不够了。在这种情况下,8% 将是贴现率。

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