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什么是伽玛?一种期权风险度量

文 / 美股妈妈 浏览 / 753 更新 / 2022-10-18

什么是伽玛?

Gamma (Γ) 是一种期权风险度量,它描述了标的资产价格每变动一个点时期权delta的变化率。Delta 是在标的资产价格变动一个点的情况下,期权的溢价(价格)会发生多少变化。

因此,伽玛是衡量期权价格变化率如何随标的价格波动而变化的量度。伽玛值越高,期权价格的波动性越大。

Gamma 是衡量衍生品价值相对于标的资产 凸性的重要指标。它 与 delta、 rho、 theta和 vega一起是“希腊人的选择”之一。这些用于评估期权投资组合中不同类型的风险。

Gamma 是 delta 的一阶导数,用于衡量期权相对于价内或价外金额的价格变动。它描述了增量将如何随着基础资产的变化而变化。因此,如果期权的 delta 为 +40 且 gamma 为 10,则标的价格上涨 1 美元将导致该期权的 delta 变为 +50。

当被衡量的期权在价内或价外时,伽玛值很小。当期权接近或处于价位时,gamma 最大。相对于较长期期权而言,短期到期的期权的 Gamma 也是最大的。

Gamma 是一个重要的指标,因为它在参与期权对冲策略时考虑了凸性问题。

一些投资组合经理或交易员可能会参与价值如此大的投资组合,以至于在进行对冲时需要更高的精确度。可以使用名为“颜色”的三阶导数。颜色衡量伽马的变化率,对于维持伽马对冲投资组合很重要。

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