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什么是名义价值?用于评估衍生品交易中标的资产的术语

文 / 美股妈妈 浏览 / 935 更新 / 2022-11-10

什么是名义价值?

名义价值(Notional Value)是一个经常用于评估衍生品交易中标的资产的术语。它可以是头寸的总价值、头寸控制的价值或合同中商定的金额。该术语用于描述期权、期货和货币市场中的衍生合约。

了解名义价值

用市场术语来说,名义价值是衍生品交易的总标的金额。由于杠杆的概念,衍生合约的名义价值远高于市场价值。

杠杆允许一个人用少量的钱在理论上控制更大的数额。因此,名义价值有助于区分交易的总价值和进行交易的成本(或市场价值),有一个明显的区别:名义价值占头寸的总价值,而市场价值是价格可以在市场上买卖该头寸。使用的杠杆数量可以通过将名义价值除以市场价值来计算。

杠杆= 名义价值÷市场价值

什么是名义价值?用于评估衍生品交易中标的资产的术语

合同具有独特的标准化大小,可以基于重量、体积或乘数等因素。例如,单个 COMEX 黄金期货合约单位 (GC) 为 100 金衡盎司,而 E-mini S&P 500 指数期货合约的乘数为 50 美元。

前者的名义价值是黄金市场价格的100倍,而后者的名义价值是标准普尔500指数市场价格的50美元。

名义价值= 合约规模 * 标的价格

如果有人以 2,800 的价格购买 E-mini S&P 500 合约,那么该单一期货合约价值 140,000 美元(50 美元 x 2,800)。因此,140,000 美元是该标的期货合约的名义价值。不过,购买此合约的人在进行交易时不需要支付 140,000 美元。

相反,他们只需要提供一个称为初始保证金(市场价值)的金额,该金额通常是名义金额的一小部分。使用的杠杆将是名义金额除以购买合约的价格。如果一份合约的价格(初始保证金)为 10,000 美元,则交易者能够使用 (140,000/10,000) 14 倍杠杆。

名义价值在评估投资组合风险时是不可或缺的,这在确定对冲比率以抵消该风险时非常有用。例如,一只基金拥有 1,000,000 美元的美国股票市场长期敞口,而基金经理希望使用 E-mini S&P 500 期货合约来抵消该风险。他们将不得不卖出大约等量的标准普尔 500 指数期货合约来对冲其市场风险。使用上面的例子,每个 E-mini S&P 500 期货合约的名义价值是 140,000 美元,市场价值是 10,000 美元。

对冲比率=现金风险÷相关标的资产的名义价值

对冲比率= $1,000,000 ÷ $140,000 = 7.14

因此,基金经理将出售大约 7 份 E-mini S&P 500 合约,以有效对冲其多头现金头寸以应对市场风险。市场价值(成本)为 70,000 美元。

虽然名义价值可以以上述方式用于期货和股票(股票头寸的总价值),但名义价值也适用于利率掉期、总回报掉期、股票期权和外币衍生品。

关键要点

  • 名义价值是一个经常用于评估衍生品交易中标的资产的术语。
  • 由于杠杆的概念,衍生品合约的名义价值远高于市场价值。
  • 名义价值在评估投资组合风险时是不可或缺的,这在确定对冲比率以抵消该风险时非常有用。

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